锐澳将迎来哪些机遇和挑战？

日前，百润股份（002568）发布公告称，公司全资子公司上海巴克斯酒业有限公司（以下简称“巴克斯酒业”）于8月9日同邛崃市人民政府签署协议，拟投资约5亿元在邛崃市临邛工业园区建设伏特加及威士忌工厂。

经过近年来的市场调整后，百润股份继续完善其预调酒生产原料供应，这也被业界解读为继续加码预调酒业务的信号。

持续加码预调酒 RIO"不忘初心"

持续看好并加码预调酒，同百润股份今年以来的业绩复苏不无关系。据百润股份此前披露的2017年一季报显示，公司报告期内实现营收入2.74亿元，同比增长26.8%，净利润0.21亿元，同比增长132.3%，净利同时实现扭亏。有机构研报数据显示，公司在今年春节期间的全国缺货率超过 30%，品项断货超过 20%，经销商后续收入增速也得到明显改善。

销售费用的优化及销售队伍和市场的重新整合，亦成为百润股份年内业绩好转的又一因素。在公司2016年一季报中，百润股份销售费用较上年同期增长37.40%，而在2017年一季度，这一数字较上年同期下降了42.91%。

“我们认为国内预调鸡尾酒行业还有相当大的发展空间”，在今年7月百润股份举行的投资者关系活动中，百润股份代表表示，公司各生产基地投资所产生的折旧摊销较小，同时，各生产基地布局在各主要销售区域，投产后可大幅优化物流费用。“2016年大力度快速完成调整有利于公司保持领先优势和健康发展。”

与此同时，百润股份也仍在继续进行投厂扩产。就在2016年年末，百润股份发布公告称，将向其全资子公司巴克斯酒业增资4.5亿元，拟用于在四川和广东投资建设预调鸡尾酒生产基地，增加预调鸡尾酒产能，优化生产基地区域布局。达产后，四川生产基地及广东生产基地预计将分别形成年产2000万箱生产能力。

“根据公司的发展规划和国内外基酒供应状况，为保障主要原料的稳定供应，公司拟投资建设伏特加及威士忌生产项目。”在此次披露的投资公告中，百润股份表示，随着预调鸡尾酒市场的发展，对原料基酒的需求也将不断增长。本项目的建设将增强公司预调鸡尾酒产品的核心竞争力，并进一步夯实巴克斯酒业在预调鸡尾酒行业的龙头地位。

预调酒市场“过山车” 沉淀几何引关注

资料显示，在国外高端品牌进入和夜场消费环境逐步形成的背景下，国内预调酒市场于上世纪90年代起步。2000年后，陆续出现了部分国产预调酒品牌，并在随后的发展过程中不断培育。有数据显示，2011年至2015年期间，国内预调酒市场总量高速增长。以2013年为例，彼时，预调酒销售量近千万箱，销售额约10亿元，占据了国内酿酒行业总收入的0.12%左右。

在消费者“尝鲜”的推动下，市场的不断扩容，也令更多酒类企业和食品企业纷纷进入预调酒领域。包括黑牛食品、古井贡酒、洋河、汇源果汁等企业均曾开展相应预调酒业务，行业竞争由此加剧。

但自2015年下半年开始，预调酒市场经销商库存压力开始增加，生产企业也因成本高企搁置了相应项目，并陆续撤出和观望预调酒行业走势。有业内人士观点表示，预调酒市场在行业高峰期“高估预期”明显，引发了部分企业跟风，一定程度上造成了市场“过山车”式发展的混乱局面，企业产品及整个市场的优势和个性也未能凸显。

不过，随着近年来酒水消费逐渐回暖，也有部分企业开始将预调酒业务重新纳入业务体系当中。6月15日，泸州老窖股份有限公司发布公告称，旗下泸州老窖电子商务股份有限公司与其他投资方共同投资设立泸州老窖百调酒业有限公司，该公司设立后，将通过预调酒的研发、生产、销售，促进泸州老窖以白酒为主线的产业资源整合和有效利用，丰富泸州老窖产品种类，开辟增利增收新路径。

方正证券研报观点表示，预调酒作为酒精饮料品类的一种，终端实际的需求仍是稳健的。行业经过两年狂热期，后续沉淀下来是真实的需求。目前渠道库存已经逐步趋于正常，人们对于预调酒行业的看法也逐步冷静，公司层面也做出了相应的策略调整，重整旗鼓，整装待发。

“RIO”们的新未来

那么，对于不断加码预调酒业务的百润股份而言，未来又将面对哪些机遇和挑战？

记者了解到，2016年以来，百润股份开始在产品及营销模式上有所调整。其中在产品方面继续扩充系列线，推出了度数更高的“本味”和“强爽”新品，满足多样化的消费需求；在营销合作上继续聚焦热门IP，以期获得理想的品牌宣传效果。

另有观点表示，近年来预调酒市场的震荡调整为百润股份的“出线”提供了新的机遇。“预调酒行业度过群雄争霸期，锐澳是绝对领导者，费用规模将整体可控。锐澳市场占有率达到70%”，方正证券研报观点指出，随着预调酒行业内众多品牌退出，行业内品牌集中度也逐渐提升，加之公司线下渠道扩张基本完成，未来费用投入将主要在重点产品、新产品的推广销售，以及消费者拉动上。

不过也有声音指出，尽管百润股份一季度业绩有所改善，但仍需要面对诸如品类与技术上的问题及同消费者之间关系的构建。此外，渠道的重新梳理和市场开发也是其维护业绩向好态势和发展前景的重点环节。

此外，除了对于百润股份预调酒业务的关注外，预调酒行业本身的发展和调整方向也备受关注。有机构预测显示，中期我国城镇人均预调酒消费量将高达 1.17 升，相应市场容量约8.75亿升左右，约合1.5亿箱。

随着城镇化速度加快、消费持续升级、预调酒全国化布局以及对农村市场的开拓不断深化，预调酒的市场空间或将进一步提升。更多品牌或将重新进入，从而引发新一轮的行业格局调整。在此期间，能否健全行业标准及监管体系，并在产品和市场拓展方面有所创新，或将成为预调酒市场新一轮调整的重点所在，这也将为“锐澳”们的发展提供新的可能。