明年CPI可能会受到食品或能源价格波动影响

昨天统计局公布了11月份通胀数据，CPI和PPI维持上个月双双上行的态势，其中CPI同比从上个月的2.1%上涨至2.3%， PPI同比则从上个月的1.2%跳升至3.3%。总体来看，CPI和PPI双双超预期，持续释放出经济企稳回升信号。未来，CPI有望稳中回升，PPI在去产能等政策作用巩固、基建投资加码提振相关需求下将保持扩张，并提振下游消费价格，推动通胀温和上行。

11月份CPI同比上涨2.3%

食品价格环比由降转涨专家表示，明年CPI可能会受到食品或能源价格波动影响，但核心通胀率会依然保持平稳

食品价格环比由降转涨

专家表示，明年CPI可能会受到食品或能源价格波动影响，但核心通胀率会依然保持平稳

12月9日，统计局发布的2016年11月份全国居民消费价格指数（CPI）数据显示，CPI环比上涨0.1%，同比上涨2.3%。统计局城市司高级统计师绳国庆表示，CPI环比微涨，同比涨幅略有扩大。

具体数据显示，11月份CPI环比上涨0.1%，环比变动呈现以下特点：一是食品价格环比由降转涨，价格环比上涨0.2%，主要是受鲜菜价格上涨的影响。二是汽柴油和水电燃料价格上涨。国内汽油、柴油、液化石油气、居民用煤等能源价格上涨合计影响CPI上涨0.04个百分点。三是旅游价格季节性下降。

从同比看，CPI同比涨幅比上月扩大0.2个百分点。从具体分类看，鲜菜价格同比上涨15.8%，涨幅比上月扩大2.8个百分点；汽、柴油价格同比分别上涨4.6%和6.0%，涨幅分别比上月扩大2.3和3.4个百分点；水电燃料价格同比由上月持平转为上涨0.6%。上述各类价格变动合计影响CPI同比涨幅扩大0.15个百分点，是CPI同比涨幅扩大的主要原因。

中银国际证券首席宏观分析师朱启兵在接受《证券日报》记者采访时表示，11月份CPI环比上涨0.1%，为近4年来同期首次环比上涨。整体看，通胀呈上行趋势。

中信证券首席固收分析师明明表示，展望12月份，食品价格受年末因素和季节因素影响有望继续回升，而非食品价格对CPI提振作用逐步加大，相比季节性和周期性明显的食品价格而言，更应该关注居住类和服务类的涨价，因为其背后反映的是房租和人工成本的上涨，存在难跌的棘轮效应，是影响通胀的中期因素。目前非食品类涨价是最近两轮（2012年后）通胀的标准形式，和地产周期相关性较高。

“在基数效应和服务价格上涨推动下，预计12月份至2017年一季度CPI同比涨幅将继续扩大，2017年CPI的单月高点将在一季度出现，高点接近3%，2017年全年CPI涨幅在2%至2.5%区间。通胀中枢较2016年有所上移。”。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受《证券日报》记者采访时表示，明年CPI可能会受到食品或能源价格波动影响，但核心通胀率会依然保持平稳。同时考虑到美联储加息造成的资本外流所带来国内基础货币萎缩，央行明年货币政策依然有维持相对宽松的必要，必要时重启降息降准。虽然这可能会对人民币汇率造成一定压力，但货币因素不是影响人民币汇率的因素，稳健的经济基本面和系统性风险可控更为重要。