白酒调整继续底部渐明朗

近段时期，已趋稳的白酒板块于本周一再度迎来一波上涨行情。业界认为，尽管白酒行业基本面调整仍在继续，但“裸泳”一年多的高端白酒已达底部区域，最差的时候已经过去，而三季度是消费旺季，随着节假日民间消费的活跃，部分酒企业绩有可能拐头向上。

调整继续底部渐明朗

行业总体仍处在调整状态，这是业界对当前白酒行业基本面的普遍看法。

数据显示，5月份白酒产量同比增长3.5%，增速环比出现下降；1-5月产量同比增长7.2%，增速较1-4月有所下滑。收入方面，5月份白酒收入同比增9.2%，利润同比降12.7%，降幅较4月收窄；1-5月累计收入同比增3.5%，利润降16.6%。

行业仍在调整期，中高端白酒目前最主要是保持价格稳定和适度放量，在价量平衡达到前，行业难言调整完毕。

而在较低的预期下，正在经历探底考验的白酒行业也不断闪现一些积极因素。据中银国际的调研，在新兴的电商渠道方面，今年3-6月，“茅五洋泸”不同程度出现若干月份销量环比显著增长的情况。市场调研显示，五粮液渠道库存下降明显，一批价已呈坚挺状态。

高端白酒基本面底部也已逐渐明朗，大众化消费将成为驱动高端白酒未来增长的主要动力。

中报难看三季报或“转正”

上市公司半年报披露大幕已经拉开，由于二季度终端动销起色不大，白酒半年报将有可能在业界预期内继续“难看”。

酒鬼酒7月14日发布业绩预告，预计2014年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损3900-4900万元，亏损原因是公司销售收入大幅下降。同时，因调整产品结构，导致产品整体盈利能力下降。

另外，此前发布半年报业绩预告的白酒上市公司也不乐观。洋河股份预计净利润同比下降15%以内；老白干酒预计同比下降30%左右；水井坊预计今年上半年及全年累计净利润仍为亏损。

然而，基于行业底部已渐趋明朗的判断，业界对于白酒三季报业绩改善的信心也在积聚。有业内人士称，伴随着中秋旺季的逐渐来临，当前库存已处于低点的主要白酒企业将迎来经销商备货期，与以往不同的是，民间购买力有望得到大幅提升，白酒终端动销也有望改善。