可口可乐正式成为“乐纯”的“二当家”

我国的饮料市场一直都在不断的发展，最重要的是现在市场变化非常的快，竞争也非常的激烈。最近了解到，可口可乐中国正式入股了国内网红酸奶“乐纯”，并一跃成为了它的“二当家”。这意味着，可口可乐的饮料组合已在中国市场延伸至酸奶品类，未来双方将探索产品创新、数字化创新、创新品牌孵化等多个领域的战略合作。可口可乐正在加速迈向全品类饮料公司，乐纯的产品及创新业务模式等与可口可乐不谋而合。

乐纯是中国头部的酸奶品牌，据称月销售额超过千万元（2017年底）。乐纯成立于2015年，三年时间里，乐纯迅速成为网红酸奶。目前能够为16个省市的52座城市提供全程冷链配送。此次投资后，乐纯将继续向拓宽品类、建设全渠道、产品创新三个方向迈进。

乐纯创始团队透露，本轮融资后，乐纯创始团队依然掌握股东和保持控股权。但可口可乐想做的并不是指望其盈利，而是摸清酸奶品类的市场，以便日后将饮料组合在中国市场延伸至酸奶品类。

业绩五年连降

本次交易，对于可口可乐而言，既是业务上的布局，也是公司品类多元化的必然。因为，由于可乐被打上了“不健康”的标签，喝可乐的人比以前少了很多。

今年3月，可口可乐发布2017年财报显示，报告期内可口可乐净收入354.1亿美元，同比下滑15%；净利润为12.48亿美元，同比大降81%。值得注意的是，这已经是可口可乐连续第五年出现业绩下滑。

在中国市场，尽管2017年碳酸饮料仍有2.4%的增长，但增速放缓明显，增长很乏力。毋庸置疑，可乐的“黄金时代”已经过去。

碳酸饮料越来越不畅销，但不至于业绩出现断崖式下跌，最重要的原因是什么？

可口可乐的买与卖

大家可能忘记了一些重要新闻，2016年可口可乐董事长兼CEO穆泰康称，公司未来将致力于让灌装业务归于特许经营公司完成。

可口可乐在年报中曾表示，整个灌装投资部门在2017年亏损了11.17亿美元（2016年是1.37亿美元），这要归功于我们的并购分拆行动（直接或间接的）……

出售：

2017年，卖掉了价值38.21亿美金的资产，主要是北美和中国的灌装厂；

2016年，卖掉了价值10.35亿美金的资产，主要是北美的灌装厂；

2016年，卖掉了价值5.65亿美金的资产，主要是北美和巴西的灌装资产；

归根结底，可口可乐开始了轻资产运作，可口可乐大部分收入来自浓缩浆而非终端可口可乐产品。卖浓缩浆比直接卖汽水有诸多好处，比如更容易标准化、更容易运输、更容易分销，自然毛利率也更高了。

终端产品从自主生产到合作生产的直接影响是收入的减少（同样的终端销量，公司能确认的收入部分变少了）。是的，这是收入下滑15%的核心驱动要素！

汽水产品确实不增长了，甚至面临下滑的压力，为了维持和扩张公司的收入，可口可乐一直在多元化他的产品线。

并购：

2017年，增加了价值39亿美金的资产，主要是可口可乐将从百威英博手中收购非洲一装瓶厂多数股权；

2016年，增加了价值8.38亿美金的资产，主要是厦门粗粮王的股权收购；

2015年，增加了价值24.91亿美金的资产，主要是怪兽饮料公司的股权收购；

并购和分拆业务这个过程往往意味着巨大的损耗，特别是大型的并购和业务拆分，这个损耗能不能被其所期望的一些好处所弥补是个很难说的问题。

税改：

除此之外，2017年由于税改，可口可乐公司额外缴纳了53.5亿美元的税款。根据税改方案，联邦企业税从2018年开始从原来的35%下调至21%（有效税率）。但是呢，新税制对美国企业海外投资的税收增加了，主要是为了阻止美国资本外流，增加美国本土的投资吸引力。于是法案又要求企业支付一个一次性的过渡税，这个过渡税是针对可口可乐控制的海外企业过去8年的累计盈利的。

综上所述，碳酸饮料的下滑只是影响可口可乐业绩的一小部分。

可口可乐的转变

近年来，消费结构升级，消费者追求更加多元化、健康的食品饮料，因此竞争也在这个过程中变得日益广泛和激烈。虽然食品饮料行业发展呈现上升期，但如果可口可乐业务结构不做出相应调整，那么势必会面临巨大挑战。

可口可乐17年报汇报了其目前的产品和品牌结构：500+品牌，4100+产品，以及每年1300+的迭代产品（包括新品类、新包装等等）。简单说来，可口可乐，早已不是一家只做可口可乐的公司了。

早在20世纪50年代，可口可乐的产品多元化已经开始了，并且在60年代开始加速。同时健康（肥胖）问题也早开始出现，60年代的健怡可乐试水已经开始了。尽管在酒精类饮料中乏善可陈，但是在非酒精饮料市场中，可口可乐公司在可乐、果汁、咖啡及茶、水饮料、功能饮料方面都有不错的成绩。

2018年开始，可口可乐转型加速，不仅推出了雪碧纤维+新品，还首次参加了糖酒会。此外，可口可乐还推出了淳茶舍无糖茶饮料、怡泉+C减糖版、乔雅咖啡升级版等系列新品。

乐纯对于可口可乐来说，既是一家善于互联网营销运营的企业，也能弥补可口可乐在中国酸奶市场的缺失。

但投资乐纯对可口可乐而言显然是杯水车薪。不过，却能帮助可口可乐摸清酸奶这个品类的发展前景，毕竟在这一领域已有包括伊利、蒙牛、光明乳业、君乐宝等在内的公司在深耕。