乳品消费复苏 贝因美市场发力

随着乳品市场消费的复苏，国内的奶粉、液态奶、低温酸奶的销量均有不同程度的提升，贝因美9月25日公告称，近日签署两份奶粉总承销协议，目标销售金额合计13.8亿元。贝因美婴童食品股份有限公司与纽菲特乳业（成都）有限公司和常州市千家万铺商贸有限公司分别签署了总承销协议。

其中，纽菲特合同期间（2018年1月1日-2020年12月31日）销售目标为含税3亿元，千家万铺合同期间（2017年10月1日-2018年12月31日）销售目标为含税10.80亿元，合计含税13.80亿元。自8月份批注册配方名单公布以来，贝因美已累计签署逾30亿元承销合同。

上半年，公司大幅亏损。9月25日，恒天然针对贝因美的股权价值减记3500万新西兰元（2600万美元）。不过其表示，所持19%的贝因美股权仍然是公司的战略组成部分，无意出售。

分析人士指出，贝因美尽管批获得的配方较多，但公司未来能否恢复发展，还要看渠道和销售的改善情况。总体而言，短期内有助于提升渠道信心，加大渠道补库存力度，利好配方注册通过的企业；但长期对行业发展格局影响有限，主流品牌基本都能获得注册制批文，退出市场的主要为贴牌和小企业，外资品牌占主导的格局短期难改变。

近年来，乳制品产量增速明显放缓，2016年产量为2993.2万吨，同比增长7.7%；2017年上半年产量1454.9万吨，累计增长3.1%。销售量累计为1445万吨，同比增长3.29%。产销率为99.5%，同比去年增长0.4%。

尽管产量与销量增长低迷，但消费升级带来产品结构升级，推动价格中枢上移，为行业带来新的增长红利。进入2017年以来，乳制品行业的回暖趋势主要体现在“价增”，收入与净利润增速较2016年略有上升。前瞻产业研究院数据显示，2017年第二季度，乳制品行业实现营业收入258.48亿元，同比增长18.06%。这也是2015年以来连续十个季度的单季度收入同比增速的点。其中，龙头企业的收入增长速度提升更快，伊利股份2017年第二季度实现收入175.85亿元，同比增长19.63%。

分析人士指出，随着婴幼配方注册制的即将实施，一些中小杂牌乳企将逐步被淘汰，新的行业品牌形象将重新树立。此外，巴氏奶标准的确立，提升了生鲜乳标准，其核心指标已全面达到甚至部分超越了美国和欧盟的现行标准。通过乳制品标准的重构，消费者对国产乳制品品牌信心将逐步提升，利于国产品牌的发展。