火热的小龙虾产业居然让周黑鸭水土不服

从周黑鸭的财务报表中不难看出，周黑鸭的股价一直处于下跌的状态，作为国内卤制品行业的巨头，周黑鸭在主营鸭产品的同时也想“借着小龙虾的东风起飞”，却不料剧本里的东南风并没有如约出现倒落了个“水土不服”出来。

今年5月5日，周黑鸭推出全新品牌“聚一虾”，正式进军小龙虾市场。据媒体报道，当时小龙虾新品仅在电商平台和湖北及其周边地区少数门店供应。小龙虾产品上线数日，日销量便突破了3000盒，虽然销量尚可，但这款小龙虾产品并没有像其他产品一样好评如潮，相反，各种关于小龙虾“太干”、“太柴”的差评接踵而至，这让周黑鸭的小龙虾之路刚开始迈步便受到阻碍。并且在挣扎了3个月之后，今年8月“聚一虾”下线，周黑鸭次小龙虾之战进军失败。

虽然这次小龙虾开售对于周黑鸭来说可能仅仅只是一次尝试，但在投资者眼中这无疑是一次投资失败，特别是周黑鸭在中报中提到继续发展小龙虾并扩大其产能，这让投资者可能产生小龙虾这次的“失败投资”会影响周黑鸭主营业务的错觉，以至于公司中报业绩公布后，周黑鸭股价出现大跌，单计业绩公布后的三个交易日，市值已蒸发逾30亿。

既然周黑鸭明知小龙虾市场如今不好进入，为何还执意如此呢？主要原因还是“鸭子不好做了”。

从上图看到，周黑鸭的销售净利率、销售毛利率已经连续三年持续降低，可见公司从其主营业务中赚取利润的能力在不断的下降，而公司销售成本率却与之相反在逐渐增加，说明公司销售成本越来越高，这与近年来相关食品原材料价格上涨等因素有关。

为了解决公司盈利质量降低的问题，靠数量累积不断增加营收便成了周黑鸭的战略之一。

今年上半年，周黑鸭大幅度进行门店扩张，门店数量由上年同期的716家，扩张到今年上半年的892家，涨幅达24.6%，然而公司营业总收入仅比去年同期增长16.5%，净利润同比增加5.3%，这说明周黑鸭的单店盈利水平在逐步下降，而门店扩张带来的租金等费用正逐步蚕食其微薄的利润。于是同为休闲食品兼发展火热的小龙虾便成为了周黑鸭业绩回暖的救命稻草。

当然，周黑鸭的对小龙虾市场的次进军看上去的确“没那么体面”。而身为休闲食品行业的“老手”，对这个新兴的网红食品领域的理解似乎与实际市场尚存在些差异，不过这并不妨碍周黑鸭继续默默尝试。或许有你在周黑鸭买到一盒十分合你胃口的小龙虾，当你惊艳于它的美味时，可能早已忘记曾经为它的横空出世而铺路的“聚一虾”。虽然资本市场短期的反应让人心忧，但当一切有了好结果，再令人质疑的过程也会让人一笑而过。