仲景香菇酱冲击酱料第一股

仲景大厨房股份有限公司因为财务问题，IPO申请被否，曾经上过“国宴”，叫板“老干妈”，想要成为“酱料股”的仲景香菇酱，可谓是“蓝瘦香菇”了。

公司招股说明书披露，2016年3月22日至3月24日期间，公司的控股股东宛西控股与上市公司西泵股份持股5%以上的股东孙耀忠作为一致行动人，累计减持西泵股份880万股，占西泵股份总股本的 7.91%;但宛西控股和孙耀忠在减持西泵股份比例达到5%时，没有履行报告和信息披露义务。对此，发审委质疑这一行为是否构成重大违法违规行为以及是否有其他处罚风险。

另据公司申请文件显示，公司的主要产品为香菇食品和香辛食品配料，需要采购的物料包括香菇原料、香辛料原料和工业产品，并且公司已获得的生产许可证不包括食品添加剂生产许可证。申请文件称，香辛食品配料为香辛料调味品，具有“风味物质数据化、产品浓度高，风味与天然风味基本一 致，无有害残留、安全卫生”的特点。报告期内各年，香辛食品配料的销售收入分别为17610.63万元 、20248.84万元、24445.13万元。《食品安全法》规定“食品添加剂，指为改善食品品质和色、香 、味以及为防腐、保鲜和加工工艺的需要而加入食品中的人工合成或者天然物质，包括营养强化剂” 。

对此，证监会发审委认为，公司在没有取得食品添加剂生产许可证的情况下生产前述香辛食品配料一事，这一行为是否违反了《食品安全法》。

另据了解，公司还存在报告期发行人存在向个人采购、现金支付以及销售回款经过个人账户的情形 、以及在报告期净利润与营业收入变动不同步等问题。

其实，在仲景发布招股书之后，有不少媒体指出其存在的问题，比如——增收不增利

仲景食品的“金牌”产品是香菇酱系列，2014至2016年销量都在3500万瓶到4000万瓶之间，这三年的营业收入分别约为3.8亿元、4.3亿元和4.7亿元，增幅3.9%、13.2%和8.7%，与香菇酱的销量一样，总体平稳。

不过，公司的净利润看起来没有那么亮眼。2014年至2016年，仲景食品净利润分别为7083万元、5718万元和7592万元，2014年、2015年，分别下滑4%和19%，属于典型的增收不增利。查阅其财务数据可发现，这与其综合毛利率下滑有很大关系，2013年，其综合毛利率高达50%，而到了2016年，下滑到44.9%。

报告期内，仲景食品的应收账款出现了大幅攀升的现象。2014年到2016年，应收账款金额分别为3913万元、4343万元和6430万元，其中，2016年同比增长了48%。高额的应收账款能否安全回收，存在着很大的风险。

除了愈加庞大的应收账款，仲景食品的存货增长速度也居高不下。报告期内，其存货金额分别达到1.22亿元、1.62亿元和2.29亿元，存货增幅分别高达38%、32%和41%。而对于一家食品公司来说，存货更是一个埋下的“雷”。因一旦食品过了保质期，也意味着不能再售卖，香菇酱的保质期为24个月，也是说，在两年内这批存货卖不出去，全部作废了，这将给公司带来很大的损失。

仲景大厨房主营产品为香菇酱和以超临界花椒油120为代表的香辛食品配料，其原材料主要包括红花椒、青花椒、香菇（柄）、大豆油以及姜、孜然等农产品；包装材料主要包括玻璃瓶、瓶盖等。

从供应商采购数据来看，其2016年、2015年和2014年的采购金额分别为1314.18万元、1293.48万元和1031.80万元。然而，仲景大厨房2016年、2015年和2014年玻璃瓶的采购金额分别为1251.93万元、1276.79万元和1328.15万元。两组玻璃瓶的采购数据存在一定出入，其在2016年、2015年和2014年的出入额分别为94.25万元、6.69万元、-296.35万元。

除了令人奇怪的玻璃瓶采购数据，其2015年和2017年的两版招股说明书的净利润金额和管理费用也不太一样，在2017年的招股书中，2014年净利润约为7083万元，管理费用是3478万元。而在2015年的招股书中，同样年份的净利润变成了7077万元，管理费用则是3485万元。

而这样的情况还有好几处，仲景食品的前五大客户名单和费用在两个版本招股书中也不一样。

在新版招股说明书中，2014年前五大客户中大客户为四川洪雅县幺麻子食品有限公司（下称“四川麻子”），当年对其销售金额为1572万元，占公司主营业务收入比例的4%。而在旧版招股书中，大客户则变成了天津顶益食品，新版招股书中的大客户并未在旧版招股书中出现。

这也是说，在2015年招股书中，四川麻子的销售金额应该比第五名还少，但当年第五名的金额是736万元。而四川麻子的销售金额在2017年招股书中却是1572万元。这么明显的不一致令人感到“迷糊”。

仲景大厨房的控股股东为宛西控股，持有公司52.57%的股份。公司实际控制人为董事长孙耀志、副董事长兼总经理朱新成。宛西控股成立于2014年，是由仲景宛西制药股份有限公司(简称“宛西制药”)派生分立新设的控股公司。宛西控股法人代表为孙耀志，孙耀志还持有宛西制药33.58%股份，并担任法定代表人。宛西制药的主要业务以浓缩六味地黄丸、浓缩逍遥丸等为主的中药制造与销售，宛西制药也已经启动IPO，同时宛西制药旗下控股公司之一的西泵股份于2010年11月已在A股上市。

仲景大厨房主要业务以仲景香菇酱为代表的香菇食品和以超临界花椒油120为代表的香辛食品配料的研发、生产和销售。

仲景香菇酱依托“生态原产地保护产品”的“西峡香菇”和野生“中国北极蓝莓”资源优势，相继开发出创新型健康食品——仲景香菇酱、北极蓝野生蓝莓果酱。 香菇酱凭借其营养健康、即食美味的独特产品属性，成为广受消费者喜爱的营养佐餐知名品牌。

仲景香辛食品配料配务拥有行业先进的超临界CO?萃取技术设备，生产的香辛料产品具有“产品标准化、风味物质数据化”的显著特点，是超临界CO?萃取技术应用的先行者和引领者，是康师傅、统一、肯德基等知名食品企业、快餐企业的战略供应商。采用生物工程技术，创新研发生产的香菇抽提物、香菇浸膏等新型配料，具有“香菇鲜香纯正，提鲜增强后味”的特点，可以为食品企业提供新的选择。

一边是雄心，一边是实力。有人说过，当实力配得上梦想，才有诗和远方。期待仲景香菇酱早日解决现阶段还存在的问题，早日真正成为“酱料股”。