中粮饮料板块轻装上阵

中粮集团开始清理旗下业务，中粮食品带着仅有的饮料类业务轻装上阵，可口可乐大单品将成为中粮食品业绩惟一支柱。

市场上盛传已久的中国食品剥离福临门一事尘埃落定。中国粮油将拿到福临门品牌使用权和全国销售网络，通过上下游整合带来业务转型。收购完成后，福临门品牌使用权归中国粮油所有，福临门品牌所有权仍归中粮。

作为首批进行国企改革试点的企业，中粮集团的业务重组走在前列。赵双连从中储粮董事长调任到中粮集团，也释放出中粮粮油大船瞄准成为国际大粮商的信号。中纺整体并入中粮，成为中粮全资子公司，正式拉开中粮国企改革序幕。可以明确的是，中粮定位为全产业链粮油食品企业。

中国粮油将福临门收归囊中，中粮将此解读为专业化公司战略推进。交易还将进一步理顺两家上市公司业务往来关系，减少关连交易，降低营运及合规成本。在经过一系列剥离后，中国食品离“食品”越来越远，仅保留饮料业务。但这也引起了外界质疑，有分析认为，中国食品正被中粮逐步边缘化，此次剥离不排除中粮将优质资产收回重新规划经营。

其实，自赵双连上任以来，中粮集团一直做减法。中粮组建了18个专业化公司（平台），专业化公司（平台）目标解决发展中专业化经营问题，以资产、经营、管理专业化为核心，进行资产经营层面和管理体系改革，不涉及上市公司资本结构调整。依据精简高效原则，中粮将总部职能部门从13个压缩到7个，人员从610人调整至240人之内，坐实资产层和生产层。按照国资委“四个一批”要求，中粮将用三年时间重组整合和淘汰退出企业百户，法人机构减少20%。

在中粮的业务版图中，主要上市平台有中国粮油、中国食品、中粮屯河、中粮包装、中粮生化、中粮地产、蒙牛乳业、大悦城地产和酒鬼酒等11家。未来，中粮将合并同类项对上市企业重组或者整合，频频动手的中国食品是一个的诠释。中粮将或亏损或业绩不佳的企业逐渐剥离出去，将尚在盈利的企业分类进行规划，试图将各个板块打造得更加专业。

对于剥离福临门，中国食品表示，这是管理层经审慎考虑后的决定，中国食品需聚焦到发展潜力大、品牌属性强、毛利率高且盈利前景好的业务上，加大股东回报。通过出售福临门，中国食品可继续推进战略聚焦和业务组合优化，使中国食品更专注于酒品类和饮料业务，提升业务操作专业水平，提升集团整体盈利能力。

近年来，中国食品不断处理旗下业务，连续甩包袱的中国食品，正在轻装上路。去年，中国食品饮料类、酒品类、厨房食品及其他业务板块占比分别为40%、9%、50%、1%。中国食品先后将金帝巧克力与君顶酒庄出售，并正式撤销休闲食品品类管理部。休闲食品是中国食品的拖油瓶。根据财报，去年中国食品整体销售收入为279.86亿港元，同比上升0.52%；净利润为4.99亿港元，同比上升815.2%。另外，在中国食品销售收入中，来自休闲食品所在的其他板块占比微不足道，2015年收入3.59亿元，占比只有1.29%。

中国食品还出售了君顶酒庄及君顶酒业权益，代价分别为象征性人民币1元，条件为隆华集团需承担两家公司的债务。君顶酒庄债务为1.314亿元，君顶酒业债务为1.696亿元，债务总和为3.01亿元，较之前的债务3.92亿元折扣9100万元。业内认为，君顶酒庄及君顶酒业连年亏损，加之葡萄酒业不景气，中粮集团“放手”恰是时机。

此次出售福临门，和以往剥离的亏损食品资产不同，福临门体量较大且盈利。以福临门为代表的厨房食品业务曾是中国食品主要业务板块之一，占中国食品业绩的一半。去年，福临门营收92亿元，占中国食品总营收近四成。将盈利业务剥离，更显露出中国食品“饮料化”的决心。

福临门虽盈利，但利润贡献有限。中国食品公布的数据显示，福临门去年毛利率为11%，92亿元营收仅创造8000多万元净利润，净利润率只有0.8%。据中国食品2016年年报显示，中国食品整体毛利率为23%，净利润率为1.8%。

分析称，中粮集团虽然旗下上市公司不在少数，但经营状态也并不乐观，此次剥离不排除中粮将优质资产收回重新规划经营。中国食品此前的业务囊括酒类、休闲食品类、饮料类、厨房食品类，几项业务杂乱无关联，且除厨房食品类和饮料类，其他业务板块贡献并不大，中粮希望中国食品能将业务重新聚焦于饮料板块。

由于中国食品的业绩之后将依靠饮料与酒类业务支撑，可口可乐发展将成为重点。可口可乐公司去年宣布，在中国装瓶业务将分别由中粮和太古两家特许经营合作伙伴运营，重组完成后，中粮拥有并运营18家装瓶厂，和太古“两分天下”。有消息称，可口可乐会继续将瓶装业务交给中粮、太古两家，细节是版图如何划分。为获得更多特许经营资质，中粮集团首先会内部调整，剥离与饮料无关业务，形成专业化公司运营可口可乐业务。

中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬表示，赵双连接任中粮集团董事长之后，对于中粮集团进行全新定位，并试图将中粮集团打造成“世界大粮仓”，整合和剥离的目的是希望旗下板块专注度更高。

另有分析认为，中粮也可能希望中国食品主要聚焦于饮料行业，面对饮料市场日益复杂的竞争。目前，中国食品仅剩饮料板块，会在剩余产品上采取产品聚焦模式，对品牌进行重新定位升级，在一些中高端产品上优化产品结构，实行大单品战略。

在朱丹蓬看来，福临门属于中国食品较为优良板块，将该品牌剥离出去，或许是打算将福临门单独上市，之后与中国粮油形成寡头效应。中粮新定位是世界大粮仓，为有利于粮仓的聚焦和打造，中粮不断剥离其他业务，剥离福临门是中粮在剥离非粮食板块方面做得较为不错的一点。中粮的饮料主要是可口可乐瓶装业务，这是计划经济的产物，与市场运营没有太大关系，未来中粮不会将可口可乐剥离，也没有运营能力来并购其他饮料品牌，仅仅是想将可口可乐单独运营。

根据中国食品规划，未来将专注饮料与酒类业务，但占比的饮料类业务近年来不容乐观。中国食品2016年整体收入增长7%，主要由于饮料业务分部受行业消费趋势变化影响，品类结构变化，导致分部收入下滑，抵消厨房食品业务分部及酒品类业务分部收入增长。两大可乐巨头业绩的下滑，反映出饮料市场正在步入寒冬，健康的消费习惯也使得可乐类的碳酸饮料“失宠”。

根据中国食品提供的2016年度行业数据显示，从销量增速看，整体可供饮用非酒精饮料行业（不包含白奶和大桶水）增长2.1%，但汽水品类和果汁品类分别呈现负增长1.4%和负增长4.8%，在行业中销量占比分别保持12.7%和9.8%。中国食品饮料业务也由2015年123亿港元营收下降8.5%至112亿港元。