2020年酸奶将占据液态乳行业半壁江山

一、酸奶市场：需求旺盛，潜力巨大

1. 市场增速：迅速扩容发展，复合增速19%

近年来，世界各国的酸奶市场大多有不同程度的增长。中国酸奶市场增长率领跑全球，每年保持着两位数的高速增长。

各国酸奶市场增长率

国内市场，酸奶产品已占液态乳行业三成份额。2013年，在三大乳企都推出常温酸奶产品后，酸奶更是以白奶两倍的增速，于2015年迅速突破800亿元，占液体乳市场的3成。

2010-2015酸奶的市场规模以及在液体乳中占比

中国消费者更加青睐酸奶产品。帝斯曼消费者调查结果显示，虽然过去三年里世界各地的酸奶需求均出现了增长，但中国的增幅。在中国，67% 的受访消费者表示目前食用酸奶的数量多于三年前，而其他这一比例仅为 50%（巴西、法国、波兰、土耳其和美国）。

67%中国消费者在过去三年内酸奶消费量有增加

2. 2020年酸奶市场规模将达1900亿，占据液态乳行业50%

海外经验，酸奶产品占比更高。酸奶在全世界范围内早已流行开来，发达的亚洲和地区甚至有50%或以上的液体乳市场被酸奶占据。随着海外文化和餐饮理念的传入，中国年轻一代很可能快速追赶上全球酸奶的步伐，继续推高酸奶在中国的市场份额。

2015各国酸奶品类占液体乳比例

全球来看，中国酸奶人均消费量仍有接近翻倍空间。2015年中国人均酸奶消费量（包括发酵乳和乳酸菌饮料）为人均4.8千克，离发达和地区相比有30%-160%的成长空间。据Euromonitor预估，中国人均酸奶消费量将于2020年赶上英美两国，达到人均8.4千克，增长空间75%.

各国人均酸奶消费量（千克）

2020年酸奶市场规模将达1900亿，占据液态乳行业50%.从2010-2015年，酸奶市场经历了高速增长期，复合增长率高达20%,并于2015年超过800亿元。2015-2020年，由于基数的扩大，酸奶市场的增长率将略有下降，但复合增长率仍有18%.

另外，酸奶在液态乳中的比重也逐年增加，2015年已超过30%,今后也将继续上升，逐渐和国际接轨。预计2016年酸奶市场规模将达到1000亿以上，2020年更将达到1900亿，届时在液态乳中占比将超过50%.

酸奶的市场规模以及在液体乳中占比

二、 酸奶市场细分：低温受制冷链，常温异军突起

1、低温酸奶产品受冷链制约

发达多以低温酸奶产品（包括酸奶和乳酸菌饮料）为主，中国冷链拖累低温酸奶成长。帝斯曼调查显示，76% 的中国人食用酸奶是因为他们认为酸奶对胃肠健康有益。而其他受访（巴西、法国、波兰、土耳其和美国）的平均比例仅为48%.

在选购酸奶时，益生菌是中国消费者最主要的决策因素，83% 的受访者表示会选择含有益生菌的产品，而其他市场的这一比例仅为 50% 甚至更低。活性有益菌目前只存在于低温酸奶和乳酸菌饮料中。常温产品虽在生产时添加相应菌种但都在包装前的二次杀菌过程中灭活，无法提供活性有益菌调节肠道菌丛的益处。大多发达和地区都以低温酸奶及乳酸菌饮料为主导。中国由于冷链建设滞后，无法为低温酸奶的渗透提供平台，和发达有一定差距。

发达和地区酸奶行业的前三甲（销量）

低温酸奶增速远低于常温产品，占比停滞不前。2014年，中国城市人均冷库占有量为0.116立方米，远低于欧美日等国。考虑到中国人口密度介于日本和欧美之间，预计中国城市人均冷库占有量需要达到0.3-0.35立方米才能很好地支持低温酸奶在全国的发展。冷链马甲预测未来5年中国冷库容量将会有17.1%的复合增长率。2020年有望达到人均0.3立方米的目标。因此，近两年低温酸奶虽有不俗增长，但受冷链拖累严重。

根据AC尼尔森数据，低温酸奶2015年零售额上涨10.2%,远低于常温产品。低温酸奶在酸奶行业中的占比也停滞不前，甚至略有下滑。

各酸奶子品类占比

预计低温酸奶占比将于2020年前后触底反弹。假设未来5年低温酸奶增幅略低于冷链的建设速度（CAGR 10-14%），近期会落后于发酵乳市场的整体发展。Euromonitor预计2016和2017年发酵乳增长幅度分别为26%和23%.低温酸奶在发酵乳中的占比将不可避免地持续下滑。到2019/2020年时，中国城市人均冷库占有量有望和日本持平，届时低温酸奶将可能迎来反弹，夺回被常温产品占领的市场。

2、常温酸奶的崛起：冷链滞后下的曲线救国

我国目前市场上最知名的常温酸奶产品之一，光明的莫斯利安在2009年开始推向市场，在2010/2011年正式上市。其他制品的常温酸奶包括蒙牛的纯甄，伊利的安慕希等。与常温酸奶相对应的是低温酸奶，一般保质期在7-21天，需要低温冷链运输。常见的在零售渠道冷柜中销售的一般为低温酸奶。

从光明推出莫斯利安以来，常温酸奶子品类一直处于高速成长期。尤其是2013年伊利、蒙牛加入后，常温酸奶加速成长，估计2015年已超过130亿规模。常温酸奶在酸奶品类的占比也逐年增加。未来若干年内，中国消费者对酸奶的需求成长将快于冷链的建设。因此，短期内常温酸奶仍将取代低温酸奶，成为此品类增长最迅速的品种。

在经过初始的产品宣传和消费者培养阶段后，常温酸奶进入高速成长期，2010-2014每年都以超过的增速成长。2015年增速略微放缓至2位数，但也首次突破了百亿大关。

常温酸奶市场发展

由于常温酸奶与低温酸奶之间有很强的替代作用，低温酸奶由于冷链限制而无法满足的绝大部分消费者需求都将被常温酸奶填补。

在未来的1-2年内，常温酸奶很有可能继续以低温酸奶2倍以上的速度增长，2016年有望达到200亿左右，2017年有望超过250亿。按照目前常温酸奶在酸奶中的比重估算，我们预计未来几年是常温酸奶比例提升最快的时期，全面向冷链不足的市场普及，阶段性超过20甚至达到25%的比例，如此则有望5年内实现400亿以上空间。

3、酸奶市场：低温竞争激烈，常温格局清晰

据Euromonitor统计，2015年酸奶市场市占率前三甲分别是蒙牛、光明、伊利。伴随消费升级，红极一时的常温乳酸饮料（如爽歪歪）逐渐被健康营养价值高的发酵乳酸奶及低温乳酸菌饮料替代。

由于在此品类缺乏拳头产品，娃哈哈在酸奶市场的份额持续下滑。蒙牛和君乐宝、达能碧悠并表后成为行业老大，占据1/4的市场份额。光明凭借莫斯利安的增长市场份有所上升，但15年莫斯利安的销售下跌导致其市占率下落至13%.

作为常温产品的优势企业，伊利在低温酸奶市场表现不温不火，直到常温酸奶安慕希的推出，令其市占率有所上扬，15年达到18%.随着安慕希强劲的表现，相信伊利在酸奶市场的市占率能够进一步攀升，逐渐逼近蒙牛。

各大酸奶厂商市占率（%）

4、常温酸奶未来发展路径探讨与建议

我们认为，一个品类从初生到成熟的发展历程，基本会经历单品爆发--口味多样化（迎合个性化需求）--规格扩大化（迎合家庭化需求）--品质再升级等过程，常温酸奶也不例外，目前安慕希和莫斯利安等产品已经开始丰富口味。除暂时性取代低温酸奶以外，常温酸奶企业还会不断从其他角度拓展市场，增加未来酸奶品类的市场总体潜力。

迎合大健康趋势，提供更多的健康益处，如添加果粒、谷粒等健康食材。之前提到果粒酸奶能让消费者感受到更多的健康益处，在西方发达，果粒酸奶甚至已经成为发酵乳市场的主流。常温酸奶产品可以学习低温酸奶添加水果果粒等健康食材，同时丰富口味的选择。进口常温酸奶品牌（如帕斯卡）提供含有果粒的常温酸奶，因此应该没有太高的技术瓶颈。