预调酒热潮开始消退

预调酒堪称经历跌宕起伏，从神话又跌回了凡间，顿时让跟风者陷入了进退两难的地步，可新进者依旧大有人在，，6月3 日，五粮液集团在成都举行的70个新生代酒品发布会上，宣布将抢占夜场即饮市场。现场调制的鸡尾酒对市场蛋糕尚小的预调酒行业来说，无疑成为了新的竞争者。

回归酒体本身的质量创新能否成为预调酒市场的下一个引爆点？21世纪经济报道记者采访获知，在酒类竞争加剧时，由于预调酒行业在国内尚属小品类，标准和行业标准的缺失，让预调酒行业暴露在缺乏监管的天空下，下结论还为时过早。

百润股份披露，1-3月，该公司实现营业收入2.16亿元，同比下降73%，归属于上市公司股东的净利润-6300万元，同比下降120%，预计今年上半年公司将亏损5000万元至1.5亿元。今非昔比。去年此时，锐澳预调酒如日中天，公司上半年净利润高达6亿元，创历史记录。

事实上，从去年下半年始，“网红”百润股份便显颓势，不仅营收开始下降，净利润更是从近3亿元的季度值掉至单季不足亿元。尽管去年百润股份以23.5亿元的营业收入占据了预调酒市场半壁江山，但去年第四季度，其以亏损2亿元惨淡收官。这也是百润股份自上市以来首次巨亏。

对于今年一季度的营业收入大幅下降，百润股份坦承主要是巴克斯酒业主营业务收入较去年同期，降幅较大所致。在现金流量表中，百润股份1-3月，销售商品、提供劳务收到的现金从10亿元锐减至2.4亿元。公司称，第二季度将继续消化生产日期较早的经销商库存，同时加快新品的铺货和推广，预计第二季度将逐渐恢复到正常销售水平。

巴克斯酒业是百润股份从事预调酒鸡尾酒业务的子公司。去年6月，这家中国香精香料行业的家上市公司以49亿元的代价，通过定向增发将大股东刘晓东等16名对象拥有的巴克斯酒业股权装入上市公司，溢价超过20倍。公司称由于对鸡尾酒前景看好，所以按照收益法对巴克斯酒业进行了估值。但如今，这家创造了酒业估值和销售业绩神话的企业正在走下神坛。

21世纪经济报道记者发现，除了库存高企外，百润股份的主业之一预调酒对广告拉动为主的营销方式依赖严重。周迅、郭采洁等炙手可热的明星都曾是锐澳预调酒的形象代言人。去年，百润股份的销售费用9.2亿元，是上一年的1.5倍，其中广告费用有3亿多元。今年一季度，百润股份的销售费用不降反升，达5.9亿元，而去年同期为4亿元。大规模的销售团队也是百润股份成本高企的重要推手。年报显示，去年公司3802名员工中，销售人员多达3231人，职工薪酬从2014年的6700万元飙升为2.7亿元。随着人员的增加，公司的管理费用也一直居高不下。

一边是销售锐减、费用大幅攀升，一边却是自身产能不足。早在去年4月百润股份发布的发行股份购买巴克斯酒业资产暨关联交易报告书（草案）中首次披露产能严重滞后。

2014年，巴克斯酒业约817万箱产量中，近8成为委托加工。

今年5月，百润股份又获定增方案通过，拟募资13亿元，从事多地预调酒基地的建设。公告显示，百润股份的天津基地投资从2.8亿元增至5亿元，此外，成都和佛山基地分别将投入5亿元新建厂房。

6月3日，21世纪经济报道记者驱车两个多小时来到位于成都邛崃市工业园区内的巴克斯酒业（成都）鸡尾酒生产项目基地，厂房已显雏形，时值午饭时间的工人正穿着安全服走出厂区，他们来自江苏、四川等地。工牌显示，工厂占地250亩，建成后年产能2000万箱，项目包括两条德国高速生产线、瑞典利乐前处理系统及其他辅助设施，总投资4.9亿元，预计明年3月15日投入营运。

该公司在年报中称，有信心在未来继续保持50%以上市场占有率。多地扩产能是为未来做准备，而不是追求短期利润。

但在业绩下滑乃至亏损面前，不少跟风的企业选择了收缩战线甚至退出。

去年，在饮料行业日子艰难的黑牛食品股份有限公司（002387.SZ下称黑牛股份）一度想借预调酒多元化突围，结果亏损后不得不放手。

生产预调酒的子公司宁波达奇酒业有限公司营收不足2000万元，亏损900万元。另一家预调酒子公司广州市达奇生物科技有限公司亏损高达3000万元。为减轻包袱，去年巨亏高达6亿元的黑牛股份将广州达奇（包含其子公司宁波达奇）全部股权以1元人民币转让给了自然人陈耿程，后者承接除关联方债权债务以外的其他债权债务。

锐澳的销售势头锐减，让不少白酒生产企业开始犹豫不决。去年，古井贡酒（000596.SZ）专为预调酒投资3000万元成立的百味露酒有限公司亏损200万元，成为了该公司去年亏损的子公司。在安徽亳州，记者看到古井贡酒出的Bese预调酒酒店售价16元瓶，有四个口味。5月26日，在古井贡酒股东大会上，该总经理周庆伍在回答21世纪经济报道记者提问时说，亏损原因是预调酒大多采取委托加工、价格往下走，口感、技术很容易复制，行业迅速从繁荣大幅下坠。

同样犹豫不决的还有洋河股份，有关负责人告诉21世纪经济报道记者，洋河对预调酒市场还在做调研，研发DEW预调酒上市时间没定。