双汇母公司万洲国际 步步为营筑牢全球市场

行业盛情，民众胜景。此次万洲国际成功入选恒生指数成份股，引起业界广泛关注，也令社会各界关注不减。有朋友就问：为什么又是万洲国际？当得知万洲国际是双汇集团母公司时，朋友们则表示：为什么不能是万洲国际？可以是，应该是……

业界关切，股民关心。恒生指数由香港恒生银行全资附属的恒生指数有限公司编制，是以香港股票市场中的50家上市股票为成份股样本，以其发行量为权数的加权平均股价指数，是反映香港股市价幅趋势最有影响的一种股价指数。对万洲国际入选恒生指数成份股，业界最为关切。恒指公司董事兼研究主管黄伟雄表示，是按固有原则考虑，包括了市值、反映大市及行业分布、财务状况等因素而得出最好的检讨结果，认为万洲国际是次季检最合适者。有分析认为，万洲国际入围有助平衡恒指成份，万洲国际为肉食龙头股，恒指成份股中并无日常消费类股份的代表，因此万洲国际入选亦属合理, 对于恒指长远发展而言，平衡各行业的比重绝对有需要，以免指数太受单一行业的影响。鼎成证券投资策略总监熊丽萍认为，恒指成份股内较少肉食股，加上万洲国际具一定规模，其跻身蓝筹是合理的。

佳音速递，佳绩再造。万洲国际有限公司主席兼行政总裁万隆近日表示：“万洲国际入选恒生指数成份股，这代表公司股票的市场价值、在行业板块中的地位和经营业绩都受到了资本市场的认可。公司今后会一如既往以出色的经营业绩，为社会和投资者带来更佳回报。同时，本公司将会扩展运营、产品组合和客户基础，巩固和创造财政收入增长点，继续扩大全球市场领导地位。”

蓝筹新贵，备受关注。市值1169亿元的万洲国际主要从事生产及销售猪肉食品业务，包括肉制品及生鲜猪肉，以及生猪养殖，去年全年营业额达215.34亿美元，按年增长1.5%，纯利为10.36亿美元，按年增长31.8%。据香港相关媒体报道，万洲入选恒生指数成份股后，落在工商业分类，占恒指0.84%市值，按追踪恒指的上市ETF总市值约1300亿元计，预计有约11亿元追入万洲。兴证国际指出，万洲国际1H17业绩符合预期，下半年盈利性有望逐季提升。预估公司全年核心净利11.8亿美元，同比增14.5%，当前股价对应2017/18年P/E为11.8x/10.8%x，估值仍有吸引力。下半年中国业务肉制品盈利性季环比提升的印证有望成为估值提升的催化因素，海外业务的快速发展仍可持续，公司对欧洲市场需求的前景有乐观的预期，对当地业绩增长的可持续性有较强信心，未来也将继续寻找收购标的，且不排除收购其他动物蛋白的可能。上调公司目标价到8.8港元，对应2017/18年P/E14x/12.8x，维持买入评级。摩根士丹利指出，万洲国际上半年的生物公允值调整前纯利按年增长6%胜预期，主因史密斯菲尔德在美国生鲜猪肉及包装肉等业务拓展良好。此次中期业绩再度显示，在更佳的垂直整合及协同效应下，公司能在猪生产周期中具备更为平稳的盈利增速，2016至2018年的年平均盈利增长率料达8%，股息收益率料达4厘。高盛发表报告表示，万洲国际除中期业绩符预期，公司为下半年提供正面指引，该行重申对万洲“买入”投资评级，上调对其2017至2019年每股盈测每年均3%，料每股盈利两年复合增长率可达12%，反映中国包装肉销售前景改善及欧洲市场利润上升，将目标价亦由8.5元上调至8.7元。麦格理发表报告指出，万洲国际中期纯利较该行预期高。由于猪肉价格下降，相信中国业务于下半年将有所改善，美国业务方面包装肉表现亦良好，该行看好公司盈利增长前景及认为估值合理，将今年盈测提高15.5%，明年盈测维持不变，重申对其“跑赢大市”评级，目标价则由9.34元微降至9.3元。