可口可乐中国业绩逐步恢复,什么原因?

希望减掉更多的糖以提振业绩的可口可乐迎来了第三财季的成绩单。整体业绩仍然不算太景气，但似乎已经显现出了恢复迹象。

Q3 的净营业收入下滑了 7%,但排除了业务剥离和汇率因素的有机销售增长了 3%,超出分析师预期。由于业务重组费用支出和汇率的影响，净利润下滑了 28%.

饮料的总销量在第三财季增长了 1%,在美国、日本，以及部分欧洲地区的销售都表现较好。碳酸饮料销量总体持平；非碳酸饮料 3% 的增长拉动了总体销量，其中瓶装水和运动饮料贡献最多。上一季度，可口可乐的饮料总销量也没有下降，是自 1999 年以来的首次持平。

最大市场北美收入增长 3%,主要受持续推出小包装和单位售价因此更高提振。其中，非碳酸饮料的销量增长了 2%,主要受到维他命水高个位数的增长拉动。碳酸饮料销量持平，芬达、雪碧有所增长，但由于美国人越来越避免摄入人工零卡路里甜味剂，健怡可乐有所下滑。

CEO Muhtar Kent 在投资者会议上表示，可口可乐在包括日本和西欧在内的发达市场都看到了增长，但受到经济和政治不确定性因素的影响，新兴市场的表现仍良莠不齐。

占比最小的拉丁美洲市场实现了 13% 的有机增长，但管理层表示，虽然墨西哥实现了健康增长，其他包括巴西、阿根廷和委内瑞拉在内的市场“仍然面临特别的挑战”;亚太市场有机增长持平，其中印度销量有所下滑，俄罗斯则面临着艰难的局面。

但可口可乐总算扭转了中国市场上半年的持续下滑（Q1 下降 2%,Q2 则经历了“高个位数”下降），在本季度销量增长了 2%,部分原因是天气更好。300 毫升小瓶装的推出也帮公司应对了经济波动，因为这种包装售价更便宜，对消费者来说卡路里又更少。

财报中还提到，公司新近收购的中国植物蛋白质饮料品牌的销售表现也不错。2015 年 4 月，可口可乐宣布购买粗粮王 100% 的股权，并于今年 3 月完成了收购。这笔收购的价格为 4 亿美元，是 1979 到 2014 年间可口可乐在中国的 90 亿投资中单价最高的一笔。

但公司首席运营官 James Quincey 仍然对市场的“持续波动”表示了担忧。未来，公司还要持续减糖。Quincey 在投资者会议上表示，公司目前有 200 多项更新配方以减糖的方案，包括使用更健康的甜叶菊甜味剂，在英国推出减少 30% 热量的雪碧和芬达等。

但糖似乎不是它面临的唯一挑战，尤其考虑到它旗下的无糖可乐去年的销量下滑了 4.6%.老对手百事的这一数字下滑了 7.7%,后者在前不久刚刚提出了更激进的减糖目标。

近几年，未来减少对不断下滑的碳酸饮料主业的依赖，可口可乐一直在扩张投资组合。目前，公司 70% 的销量仍然来自碳酸业务，但已经比 15 年前 90%的占比显着减少。可口可乐正在以每年 1% 的速度向非碳酸业务转向，预计 20 年后，这一比例可以减到 50%.

“我们当然希望这个速度更快一些。”Quincey 说，可口可乐也会在之后更加关注乳制品和植物饮料的收购机会。